Nel mezzo di un anno ricco di eventi imprevisti e di cambiamenti radicali, la nostra analisi di metà anno offre una visione globale delle tendenze economiche che stanno dando forma al 2023. In questo contesto di crescenti tassi d’interesse e inflazione, esaminiamo come le principali economie del mondo stanno rispondendo a queste sfide e identifichiamo le opportunità emergenti per gli investitori.
Dall’atterraggio morbido previsto per l’economia degli Stati Uniti, alla ripresa del consumo in Europa, alla ripresa economica in Cina e alla rivitalizzazione della crescita in Giappone, il panorama economico globale è in costante evoluzione.
Unisciti a noi mentre esploriamo questi temi chiave e molto altro ancora nel nostro rapporto di metà anno sulle previsioni economiche globali per il 2023 e il 2024.
🌐 Crescita globale del PIL: previsioni per il 2023 e il 2024
| 2022 | Previsioni 2023 | Previsioni 2024 | |
|---|---|---|---|
| PIL globale (%) | 🌍 3.5 | 🌍 2.9 | 🌍 2.8 |
| Stati Uniti | 🇺🇸 2.1 | 🇺🇸 1.2 | 🇺🇸 0.8 |
| Area Euro | 🇪🇺 3.5 | 🇪🇺 0.7 | 🇪🇺 1.0 |
| Giappone | 🇯🇵 1.0 | 🇯🇵 1.1 | 🇯🇵 1.1 |
| Regno Unito | 🇬🇧 4.1 | 🇬🇧 0.2 | 🇬🇧 0.5 |
| Cina | 🇨🇳 3.0 | 🇨🇳 5.7 | 🇨🇳 4.9 |
| India | 🇮🇳 6.7 | 🇮🇳 6.5 | 🇮🇳 6.4 |
| Brasile | 🇧🇷 2.9 | 🇧🇷 2.0 | 🇧🇷 1.8 |
A metà del 2023, l’economia globale sta affrontando una serie di eventi inusuali. La disoccupazione negli Stati Uniti è al suo punto più basso dal 1968 e l’inflazione di base è superiore a quella del 1983. La Federal Reserve e la Banca Centrale Europea hanno aumentato i tassi al ritmo più veloce in 40 e 30 anni rispettivamente, e insieme alla Banca del Giappone, stanno riducendo i loro bilanci a un ritmo record.
In questo contesto, gli economisti di Morgan Stanley prevedono un rallentamento della crescita del PIL globale al 2,9% nel 2023, in calo dal 3,5% del 2022, ma comunque migliore della crescita del 2,2% prevista alla fine dell’anno scorso. Anche se sia gli Stati Uniti che l’Europa dovrebbero evitare la recessione, le campagne delle banche centrali per rallentare l’inflazione hanno avuto un impatto notevole.
Tra i punti positivi previsti per l’anno a venire, si prevede una prestazione superiore alla media dei mercati emergenti, in particolare in Asia. In particolare, la riapertura e la ripresa della Cina potrebbero quasi raddoppiare la sua crescita del PIL al 5,7% nel 2023, sostenendo la forza regionale su base ciclica. Nel medio termine, trend come la digitalizzazione continuano a supportare l’economia dell’India, che dovrebbe crescere del 6,5% quest’anno.
🇺🇸 Stati Uniti: il rallentamento economico continua
Per l’ultimo anno, gli economisti di Morgan Stanley hanno sostenuto che l’economia degli Stati Uniti si sta dirigendo verso un rallentamento economico moderato piuttosto che verso una vera e propria recessione. “Continuiamo a prevedere un atterraggio morbido quest’anno, ma ciò dipende da quanto le condizioni di credito più stringenti per le famiglie e le imprese pesano sull’attività economica”, afferma Ellen Zentner, economista capo per gli Stati Uniti.
Prevede che l’occupazione possa rallentare, portando la disoccupazione negli Stati Uniti al 4% alla fine del 2023 e al 4,4% alla fine del 2024.
Zentner si aspetta che la Fed mantenga il suo tasso di politica al 5,1% prima di iniziare a ridurre trimestralmente dello 0,25% all’inizio del 2024. Le pressioni sul finanziamento nel sistema bancario rappresentano un nuovo sviluppo per il 2023 e l’outlook di Morgan Stanley per gli Stati Uniti ora prevede una crescita annuale del PIL dell’1,2% per il 2023 e dello 0,8% nel 2024.
🇪🇺 Europa: la ripresa del consumo
L’inflazione nell’area euro è in calo dopo aver toccato un tasso annuo del 10,6% nell’ottobre 2022, con i prezzi dell’energia, dei beni e del cibo in ritirata. “Ci aspettiamo che l’inflazione headline sia del 5,4% per il 2023 e del 2,3% nel 2024”, afferma Jens Eisenschmidt, economista capo per l’Europa. “Tuttavia, pensiamo che ci vorrà tempo per tornare all’obiettivo del 2% della BCE e potremmo non essere lì entro la fine del 2024.”
Un altro punto positivo relativo in Europa è che l’occupazione dovrebbe rimanere stabile mentre i salari, che non hanno tenuto il passo con l’inflazione, stanno accelerando e dovrebbero continuare a farlo fino alla metà del 2023. La combinazione di inflazione in calo e salari in aumento significa che i lavoratori dovrebbero iniziare a vedere aumentare il loro potere d’acquisto entro quest’anno e nel 2024.
“Ciò fornisce uno sfondo più positivo per il consumo privato, che rappresenta circa il 50% del PIL nell’area euro”, osserva Eisenschmidt. “Detto ciò, la debolezza nelle esportazioni e negli investimenti potrebbe ostacolare una crescita più significativa del PIL poiché l’impatto di una politica monetaria più restrittiva inizia ad avere effetti sull’economia dell’area euro.” La previsione: una crescita del PIL dello 0,7% nel 2023 e dell’1% nel 2024.
🇨🇳 Cina: riapertura e ripresa economica
La forza e l’importanza della ripresa cinese sono state oggetto di attento esame e dibattito. Gli economisti di Morgan Stanley prevedono un quadro positivo per la seconda economia più grande del mondo, con una crescita del 5,7% nel 2023 e del 4,9% nel 2024.
“L’iniziale impennata della riapertura all’inizio di quest’anno è venuta da un rimbalzo nei settori colpiti dal COVID, la domanda di abitazioni repressa e un accumulo di ordini di esportazione”, afferma Robin Xing, economista capo per la Cina. “Ci aspettiamo una riaccelerazione della crescita nella seconda metà di quest’anno dopo un intoppo nel secondo trimestre, grazie a un rinnovato stimolo e a nuovi posti di lavoro nei servizi che sostengono il consumo privato”.
🇯🇵 Giappone: rivitalizzazione della crescita
A prima vista, una crescita del PIL dell’1,1% per il 2023 e il 2024 potrebbe non sembrare notevole. Eppure, per il Giappone, questa prospettiva parla di una forte crescita nominale.
“Questo sarebbe un cambiamento importante per il Giappone, dove la crescita nominale è stata sostanzialmente in una fascia piatta per un lungo periodo”, afferma Takeshi Yamaguchi, economista capo per il Giappone. “Implica una crescita simultanea della remunerazione dei dipendenti e degli utili aziendali, un grande aumento delle entrate fiscali e potenzialmente effetti positivi sui prezzi degli asset”.
Yamaguchi si aspetta una forza continuata nel consumo privato e nelle spese aziendali. “Le esportazioni sono esposte al rallentamento economico all’estero, ma ci aspettiamo che lo yen rimanga a livelli relativamente deboli, che differiscono dai periodi passati, per sostenere gli utili degli esportatori”, aggiunge.
Conclusioni:
L’economia globale del 2023 è una macchina complessa, influenzata da una serie di fattori sia interni che esterni. Nonostante la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea stiano aumentando i tassi d’interesse per controllare l’inflazione, le previsioni mostrano che sia gli Stati Uniti che l’Europa dovrebbero riuscire a evitare la recessione. Tuttavia, si prevede un rallentamento della crescita del PIL globale al 2,9% nel 2023, in calo rispetto al 3,5% del 2022.
Sebbene ci siano sfide, ci sono anche opportunità. L’Asia, in particolare, sembra pronta a superare le altre regioni, con previsioni di crescita che prevedono una ripresa in Cina e una crescita sostenuta in India.
In Europa, si prevede che il potere d’acquisto dei lavoratori inizierà a aumentare a causa dell’inflazione in calo e degli stipendi in aumento, il che potrebbe favorire un aumento del consumo privato.
